雖然馬云個人在阿里巴巴總體股份中占比不高，但他擁有所有內(nèi)部人的投票代表權(quán)，而這支創(chuàng)業(yè)隊伍成為企業(yè)事實上的內(nèi)部控制人，把馬云個人7.4%的股票權(quán)限放大到51%以上。
　　阿里巴巴至今已經(jīng)走過了14年發(fā)展歷程，但作為小股東的阿里巴巴集團董事局主席馬云依然牢牢掌控著這家龐大的商業(yè)帝國。在股權(quán)的騰挪轉(zhuǎn)換中，馬云采取了哪些獨特的手法呢？概括起來說，馬云的股權(quán)掌控術(shù)采取了平衡術(shù)、分身術(shù)、明星術(shù)、動態(tài)術(shù)等多種手法。
　　平衡術(shù)：阿里巴巴雙市場創(chuàng)業(yè)
　　部分創(chuàng)業(yè)企業(yè)及企業(yè)家，把資本市場當(dāng)作提款機，把PE/VC當(dāng)作不懂公司與市場的傻瓜來利用。而阿里巴巴集團的創(chuàng)業(yè)是面向行業(yè)市場和資本市場雙市場運營。馬云成為“踩蹺蹺板”的人，一頭是商品市場，一頭是資本市場，而支點就是控制權(quán)。
　　首先，電子商務(wù)市場創(chuàng)業(yè)。14年來阿里巴巴集團從一個小公司成長為市值約700億美元的生態(tài)型社會企業(yè)，成長速度非常驚人(其主要事件見圖2)。阿里巴巴集團通過菜鳥網(wǎng)、阿里網(wǎng)絡(luò)銀行等一系列事件，使阿里巴巴生態(tài)業(yè)務(wù)發(fā)展勢頭越來越猛。
　　其次，股權(quán)資本市場創(chuàng)業(yè)。阿里巴巴令人眼花繚亂的股權(quán)融資，以較小比例吸引巨額資金，以獨有業(yè)務(wù)優(yōu)勢保持資本選擇權(quán)，為商品市場經(jīng)營持續(xù)注入資金而加速業(yè)務(wù)增長。表1體現(xiàn)了阿里巴巴集團14年融資的情況，從圖2也可以看出2002～2003年、2005～2006年、2009～2010年、2011～2013年是阿里巴巴提升的關(guān)鍵年份，也是公司融資和股權(quán)變動的主要節(jié)點。
　　其實，資本市場與電子商務(wù)市場互動很難，但馬云做到了：阿里巴巴每跨越一個臺階，主要是依托融資來實現(xiàn)的。馬云不僅為商家們構(gòu)建起電子商務(wù)平臺，也為股東們締造了電子商務(wù)投資平臺—就像個投資公司一樣。而要平衡資本市場與電子商務(wù)市場的支點(控制權(quán))就更難，但馬云同樣做到了。關(guān)鍵原因是馬云對阿里巴巴集團業(yè)務(wù)躍升的時機和融資的份額把握到位。比如淘寶網(wǎng)的設(shè)立是2003年，主要是因為eBay的兇猛入侵和非典改變了民眾的購物習(xí)慣，這兩個重要因素聚合在一起形成了淘寶業(yè)務(wù)開展的絕佳時機。馬云把握住了這個時機。而在淘寶網(wǎng)建立的第二年，適時引入第三輪融資，但將第二大股東的股權(quán)份額控制在20%左右，對自身控制權(quán)完全不能構(gòu)成威脅，這體現(xiàn)了馬云深厚的平衡能力。